先看西格尔的著名论断：

一只股票投资的长期收益率不完全依赖于所投资公司的实际增长率，而是取决于该增长率与投资者预期之间的差值。也就说说，1个实现了当年业绩30%这么漂亮增长的企业完全可以让你亏钱——如果市场已经对这个企业产生了应该实现60%以上增长的预期。

再看增长率陷阱的概念：

由于那些业绩快速增长的企业总是能激发市场更多的想象力，所以这类企业的股票经常会被演绎到一个相当高的估值水平。这时即使企业真的高速增长也需要很长时间来熨平高估值，而如果增长达不到市场的期望就很可能立刻受到估值下降的巨大杀伤力。

所以，企业增长的好是一方面，增长速度是否符合市场预期则是另外一方面。

企业自己增长的好意味着股票投资获得收益的概率高，而是否符合市场预期，则体现为股票投资的赔率。

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